中國時報2007.11.12
REITs基金 放長線釣大魚
【張子嫻╱台北報導】
受到美國次級房貸風波影響，許多投資人聽到REITs不動產證券化基金，避之唯
恐不及，資產管理業者則認為，以長期來看REITs仍是抗通膨且展望好的投資標的，雖
今年七、八月REITs基金重挫平均為負報酬，但九、十月又回溫為正報酬。
摩根富林明投信副總經理吳淑婷表示，在通貨膨脹疑慮大的情況下，除了天然資
源類型基金可投資，另外REITs不動產證券化基金，也最適合在通膨時投資。因為即使
高通膨，人們的食衣住行等基本需求仍在，不會因為通貨膨脹而減少需求，因此這類型
產品較不易受到通膨影響。
ING歐洲不動產證券化基金經理人黃若愷表示，根據全美不動產投資信託協會所
委任的不動產資產配置建議機構Ibbotson Associates統計，從1972至2005年，在投資
組合中加入10%的REITs，年化報酬率可推升到11%，年化風險則降至10.7%；若將REITs
比重提高到20%，年化報酬可拉高到11.4%，年化風險更降至僅10.6%，顯示在投資組合
中適時加入REITs，有助於提高報酬降低風險。
因此他建議，現階段為了避免投資組合整體風險上升，投資人應該在加碼較熱門
的投資標的如原物料相關基金時，同步增加與股債市連動性均低的REITs的持股。
保誠投信表示，今年以來整體的REITs績效雖然表現不佳，REITs的股價修正至
今，有些地區已經超跌來到投資的相對低點，今年REITs股價表現雖不好，但還是有很
多REITs基金持續配息出來，像寶來全球不動產證券化基金，今年以來每個月都有配
息，另外FED的連續兩波的降息也都使美國的REITs利率危機得以紓緩，未來若全球市場
景氣好轉就會直接反應在股價的成長及租金收入上。
摩根富林明投信也指出，REITs基金是抗通膨一大利器，建議美國次貸未歇可避
開美國市場，改選擇亞太比重較高的全球型REITs基金。以新加坡為例，當地的商用不
動產呈現供不應求狀態，且新加坡政府對於外商祭出優惠政策以吸引外資在當地設立辦
公總部，更加速了商用不動產在新加坡的商機，先前美國的次級房貸風暴起因來自於住
宅租用部分，投資人則可選擇商用不動產類型的REITs投資。
JF印度
摩根富林明投信的印度基金，早在20年前就成立全球第一檔的印度基金，主要投資於與印度經濟相關的公司，投資主軸以受印度高度經濟成長帶動的內需產業為主，包括資訊服務、燃油及氣體、無線電訊服務、金融機構及營建工程等。
這檔基金近三年累積報酬率超過兩倍，在八檔印度基金中三年績效排名第一，近一年也有一倍的報酬率。
保誠印度
保誠投信的印度基金，則是以透過與當地龍頭企業合作的方式進行，保誠印度基金經理人黃明仁表示，保誠集團與印度當地第一大民營銀行ICICI Bank，合資成立ICICI保誠資產管理公司，該公司是當地第一大基金公司，不僅管理資金規模逾25億美元，同時也是最熟悉印度市場的資產管理公司。
保誠印度基金目前投資的前五大產業，包括基礎建設類股近21%、能源化工類股近19%、金融類股約16%、軟體科技股約13%、以及媒體娛樂類股約5.8%，與MSCI印度指數的持股比率相當。
匯豐印度
匯豐印度基金在國內與JF同屬於老牌印度基金，基金經理人Sanjiv Duggal 曾任匯豐投資管理（印度）投資長，這檔基金是一檔獲得晨星最高評級（五顆星）的印度股票基金，三年報酬率也超過兩倍以上，目前規模為64億美元，持股特色偏向以當地大型公司為主，主要以長線增值收益為主。
美林印度
美林印度基金的研究團隊投資經驗總計超過80年，主要挑選的是具有潛力的大型股與中型股。
利安資金印度
利安資金印度基金則屬於區域型基金，主要是投資於印度次大陸區域的股市，包括印度、孟加拉、巴基斯坦和斯里蘭卡，參與印度大區塊的經濟成長，也是著重於持股中型至大型股。
聯博印度成長
聯博印度成長基金為了避免規模過大，在前年起就不再接受新申購。不過目前仍有為數不少的投資人以定期定額方式參與投資。
友邦印度
友邦印度基金屬於積極成長型的股票型基金，主要鎖定於印度各股票交易所上市、或與印度經濟發展和成長有關的相關公司股票；在產業布局方面，以工業類股的持股比重最高，近四成；其次是原物料股，近兩成；同時也有投資能源、醫療、公共事業等纇股。
富達印度聚焦
富達印度聚焦基金除了投資印度證交所上市股票，還會投資在印度從事大部分業務的非印度上市公司，基金經理人看好可以在一兩年內收割的優秀獲利成長公司，特別是新興成長型公司或是未被市場深入研究的成長型公司。這檔基金長期績效不錯，三年有230%報酬率。
