[基金]共同基金及ETF「雙軌」佈局新興市場 不怕股災來磨

共同基金及ETF「雙軌」佈局新興市場 不怕股災來磨
鉅亨網記者陳慧琳╱台北•11月 2日
2007 / 11 / 02 星期五 19:00 寄給朋友 友善列印
今(2007)年以來全球新興市場漲多跌少，但個別國家表現殊異，甚至還有部分新興市場
出現負報酬，在投資風險意識提高之下，想佈局新興市場的投資人，在風險分散、資產
多元的考量下，建議穩健型投資人可以藉由納入新興市場 ETF為投資標的之組合型基
金，在集合優質共同基金及 ETF的「雙軌」元件下，是值得考慮的佈局新思維。

寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，全球新興市場今年經歷了 2月及 7
月兩次較大回檔，投資人對漲幅過大的市場已「戒慎恐懼」，以個別國家表現觀察，今
年以來新興市場國家股市並非全面齊漲，委內瑞拉、哥倫比亞甚至出現負報酬，分別達
-28.6%、-6.5% ；不過，相對於繳出亮麗表現的秘魯、土耳其、巴西、南韓等國股市的
正報酬，突顯出押寶單一國家的波動度、風險值、流動性的問題。

也就是說，若投資人押對單一國家，漲幅可觀，但一旦押錯，損失也很驚人。

李洋昇表示，再比較全球新興市場與區域型，今年以來至第3季底，MSCI全球新興市場
指數勁揚32%，但若押到新興東歐 /中東非，年初至今漲幅落後全球新興市場 15%以
上，即使押到拉丁美洲或新興亞洲，漲幅僅僅領先約6%。

因此，在選擇投資新興市場的工具元件上，李洋昇建議，挑選範圍擴及全球、組合型基
金型態、並且納入ETF 為投資組合，採「三層濾網」方式投資新興市場，是處於多變市
況下的穩健投資之道。

李洋昇進一步指出，其實新興市場 ETF包羅萬象，目前全球最大的新興市場 ETF為
iShares新興市場ETF，成立於2003年，總規模達 233億美元，在美國紐約證交所掛牌，
所追蹤的是MSCI全球新興市場指數，投資國家比重較高的包括南韓、巴西、台灣、俄羅
斯、南非、印度等21個國家，個股標的達300多檔。

至於區域型的新興市場 ETF，如iShares遠東ETF成立時間將滿兩年，追蹤的是MSCI遠東
(日本除外)指數，成份股遍及台灣、新加坡、印尼、南韓、馬來西亞、菲律賓及泰國等
亞洲國家股市。

就報酬率觀察，李洋昇表示，今年以來至 9月底，全球型的新興市場 ETF，例如：
iShares MSCI新興市場ETF、Vanguard新興市場ETF、BLDRS新興市場50ADR ETF等在經歷
兩次股災洗禮後，報酬率仍可達 30%以上；而新興市場單一國家的ETF，如：iShares
MSCI土耳其ETF、iShares MSCI巴西ETF報酬則高達 5成以上。

不過，儘管單一國家的新興市場 ETF較全球或區域型表現較佳，但以投資角度來看，波
動風險也相對提高。

李洋昇表示，倘若投資人看好新興市場的長期潛力，並不需要費心去研究各個單一國
家，例如印度2004年僅上漲 13.1%、今年以來火熱的馬來西亞，2005年甚至是逆勢下跌
0.8%，且往年漲幅都沒有高於全球新興市場指數，因此採用共同基金及 ETF的「雙軌」
策略佈局全球新興市場，波動性相對地較股票型基金為低，以穩健策略進行中長期投
資，才不會在下一次突發而來的股災中不知所措。