[基金]先抓大趨勢 再選市場區域

基金投資祕訣》先抓大趨勢 再選市場區域

【聯合晚報╱記者曾桂香/台北報導】 2007.10.31 03:07 pm

累積十年的投資經驗，再加上四年的投信公司工作經驗所受的專業訓練及薰陶，李慧芬有一套自己獨家的基金投資祕訣。她認為一般投資人投資，可以先與生活結合，抓大趨勢後，再來挑投資市場區域、那一檔基金。 李慧芬說，從生活中就可以知道，世界潮流趨勢；例如原物料漲、油價漲、生活用品樣樣漲，抗通膨相關基金、主題式基金，像節能、綠能基金，應該在這一、兩年還會很熱，此時投入還不嫌晚；這些都是平日對生活感受所得來的投資靈感。 從生活切身相關的題材切入後，再來做挑選基金的工作；李慧芬提供自己私家的挑選基金小方法。 首先，先看全世界那個市場可能會持續維持熱度，挑基金能不能有利可圖，有70%的關鍵在於選擇的市場對不對。當然績效也很重要，就李慧芬最近四年的投資經驗，選市場功力決定基金投資的結果。如果投資人有熟悉的理財專員，不妨聽聽理專怎麼說，理專的介紹之外，還需要自己主動去找一些財經訊息，像她因工作之便，可以取得外商資產管理公司集團的資訊 (House view)，一般投資人則可以藉著各家投信公司網站、基金理財網站、報章媒體累積。 其次，選好要投資的市場後，再來篩選基金；她個人挑選基金的原則很簡單，基金成立二年以上，而3年、1年到半年的績效排名在前四分之一，而且在利空衝擊，全世界股市都跌的時候，下跌幅度低於其他同類型基金，反彈時會能彈得比別的基金快，這些指標都是投資人可以注意的。 但是，原則也有例外，有些新募的基金，的確抓到市場趨勢，而且基金經理團隊以往績效也好，李慧芬說，也不是一定只能買成立二年以上的舊基金。 【2007/10/31 聯合晚報】

[不動產]房貸成數 跌到6成

房貸成數 跌到6成

【經濟日報╱記者呂郁青、李淑慧╱台北報導】 2007.10.30 04:17 am

鑑於國內房地產景氣有下滑跡象，各銀行在緊縮套房房貸之後，進一步緊縮一般房
貸。目前除了
台北市貸款成數維持八成，其餘地區最多只有七成，最近更有銀行打算進一步調降貸款
成數至六成，
將嚴重衝擊貸款戶的購屋能力。

包括合庫、台北富邦銀、國泰世華銀與國泰人壽等金融業者，對台北市以外地區，都堅
守貸款成數
最多七成的立場，即使客戶還款條件優良，最多也僅能貸到七成五。

去年銀行衝刺房貸業務，客戶貸款九成的情況比比皆是，沒想到只過了一年，銀行大幅
緊縮房貸，
從今年下半年起，放款成數降到只剩七成。據了解，有民營銀行打算從下月開始，進一
步限縮房貸成數到六成。

負責銀行放款業務的行員表示，放款成數降到六成，指的是銀行估價的六成。一般而
言，銀行估價
比較保守，可能比客戶買賣價還要低。因此，貸款成數可能只有客戶買賣價的五成五。

銀行大幅緊縮一般房貸，讓不少貸款民眾，面臨貸款成數低、頭期款籌措不出來的窘
境，將降低民眾
的購屋意願。

國泰世華銀表示，房地產市場漲了這麼多，誰知道後續還有多少上漲空間？為了控制風
險，緊縮房貸
是必然的趨勢。

中信銀個金執行長尚瑞強指出，房市價量近日下跌，房貸市場短期內看不到大幅成長空
間，銀行都提
高風險意識，像是降低成數、提高利率，但現在中信銀經過前波授信調整後，已專挑好
人、好物做，以降低風險。

房貸市場第三大的永豐銀也將套房坪數的定義，由15坪拉高到20坪，等於20坪以下不
貸，針對其他房
貸的成數，則是由各區域來看，若是非都市區可能連一成都不承作。

銀行業者指出，房地產的供給量多，但台灣經濟成長不明顯，民眾的收入並未增加，償
債能力有限，因
此放款必須保守一點。

除了房地產景氣的疑慮，銀行主管也說，雙卡風暴之後，各銀行衝刺房貸市場，放款金
額快速上升，很
多銀行已經屆臨銀行法的法定上限。在額度有限的情況下，只好降低成數來挑客戶。

【2007/10/30 經濟日報】@

[投資][黃金]存第一桶金 黃金存摺+黃金基金

 

存第一桶金 黃金存摺+黃金基金 2007/10/24 【記者羅兩莎╱台北報導】

國際金價飆翻天，如何才能為自己存到一桶「真正的黃金」？專家建議，年輕的上班族可選擇透過黃金存摺，採定期定額投資黃金，並搭配黃金基金，慢慢累積財富。

台銀貿易部高級襄理楊天立指出，因金市長期趨勢看好，年輕人可考慮每月至少省下3,000元，以定期定額方式投資黃金。

如果認為每月固定3,000元門檻太高、負擔太重，只要每月省下800元左右，強迫自己固定買下1公克黃金，也可以達到儲蓄、投資的效果。

他說：「只要辦妥黃金存摺及網路銀行開戶手續、不定期上網交易，即方便又省時。」

楊天立建議，財力比較雄厚的年輕人，還可以考慮搭配投資黃金基金。但他強調，由於黃金基金波動較大，不是每個人都能夠承擔較高的風險，「因為國際金價不動就不動，一動就很可怕，黃金基金波動幅度更大。」

他解釋，由於黃金基金主要投資目標是礦業的股票，其波動幅度是黃金存摺的二到三倍，倘若金價長期看好，黃金基金仍是不錯的選擇，也因其波動大，較適合積極型、可承擔高風險的投資人。

以最近國際金價的波動幅度為例，在國際金價大漲帶動下，黃金基金近期績效極佳，最近兩個月平均報酬率都40%至50%之間，是黃金現貨漲幅的2至3倍。黃金基金較心臟夠強的人，當然年輕人理財可承受較大風險，亦可考慮。

投資專家分析，年輕人若每月投資3,000元，5年就有18萬元，如果再搭配黃金基金，收益率可能更高。而且，因未來5年金價還是看漲，投資人還可以享受金價上漲的好處，年輕人想要靠黃金，為自己存下第一桶「金」，未必不是不可能達成的夢想！

【2007/10/24 聯合報】

[基金][俄羅斯]俄股捧金磚 補漲有望

俄股捧金磚 補漲有望

【經濟日報╱記者張瀞文╱台北報導】 2007.10.29 05:28 am

國際油價創歷史新高，俄羅斯在能源類股帶動下也創歷史新高。不過俄股今年以來漲幅仍落後其他金磚國家，基金業者指出，隨俄羅斯選舉逼近，俄股可望有一波落後補漲行情。 中國、印度及巴西今年股市表現亮麗，金磚四國中只有俄羅斯漲勢落後，今年以來RTS指數只上漲約一成。美國恐怕對伊朗實施經濟制裁，油價上周一度竄升到每桶92美元，探歷史新高，俄股表現再受關注。 外資券商及基金業者看好俄羅斯後勢，除了落後補漲行情外，看好的就是俄羅斯的豐富原物料。瑞銀證券24日發表全球新興市場投資策略研究報告指出，今年以來，在新興市場中，以新興歐洲表現較弱，也是過去兩年來唯一資金淨流出的新興地區。 瑞銀證券分析，從評價來看，亞洲新興市場本益比已來到15倍，全球新興市場平均值也逾13倍，拉丁美洲是12倍出頭，中、東歐股價則還不到12倍，在新興市場股價中具有吸引力。未來六個月，中、東歐企業盈餘成長也不錯。 值得注意的是，瑞銀證券這份報告最大改變是將俄羅斯列為全球新興市場的首選，加碼幅度相對指數多出4.5個百分點。瑞銀重押俄股，是看好俄羅斯受全球整體經濟不確定的影響較少。 瑞銀尤其看好能源類股，一來是俄國能源股今年以來表現落後，二來是股價相對便宜，三來是油價竄高，有助能源股獲利與股價。 JP摩根證券統計顯示，10月18日到24日，外資在新興亞洲仍是賣超，巴西更賣超達11.66億美元。外資依舊喜愛中國，買超近27億美元，俄股的外資買超達12.34億美元，居第二名。 在台、港兩地，荷銀資產管理旗下的俄羅斯基金是唯一獲准銷售的俄股共同基金。荷銀投顧指出，俄羅斯總理弗拉德科夫（Mikhail Fradkov）9月突然辭職，市場雖曾有疑慮，但改組名單中兩位第一副總理及財政部長仍然留任，投資法人因此給予正面評價。 能源類股占俄股權重高，俄國能源股今年沒有大漲，自然拖累俄股表現。俄股今年表現最亮麗的是基本金屬等原物料類股，是受惠於中國需求強勁。 荷銀投顧指出，油價不斷走高，俄羅斯剛公布的外匯存底已來到4,401億美元，穩居全球第三名。能源類股可望在第四季有所表現，與原物料類股一起帶動俄股第四季行情。 【2007/10/29 經濟日報】

[基金]全球股市波動轉劇烈 建議首重資產配置

全球股市波動轉劇烈 建議首重資產配置 •羅尤美 2007/10/29

 

美國次等級房貸風暴遠離？國際貨幣基金（IMF）認為，金融市場波動與房市景氣衰退將延長影響全球經濟走勢，進而調降明年度美國與全球經濟成長數據，加上美國企業陸續公佈第三季財報，金融類股因次等級房貸衝擊而虧損連連，造成美股走勢疲弱，再度撼動投資信心。此外，受到土伊兩國地緣政治不安影響，油價頻創歷史高價，高油價對消費與通膨的影響亦令投資人觀望態度再起，不難預期未來股市波動幅度將轉趨劇烈。因此，現階段美國經濟走緩、新興市場創新高後又拉回整理，整體市場走向尚未明朗下，「資產配置」是投資人未來著手佈局的首要考量。

歐美各大企業至11月中旬將陸續公佈第三季財報，美國聯準會本月底將再度召開例行利率會議，大盤短線勢必暫時居於整理格局，待消息面訊息盡釋後，回歸基本面推升走勢。現階段無論就總體經濟或是企業獲利面而言，新興國家的成長動能依然優於成熟國家，根據國際貨幣基金10/17公佈之經濟展望顯示，明年全球經濟成長率可望達4.8%，而新興國家預估則有7.4%的成長幅度，來自於中國、拉丁美洲等新興市場國家的需求可望成為帶動經濟成長的主要動能，加上美國聯準會偏向寬鬆的貨幣政策，全球主要央行利率維持相對穩定的狀態下，預料全球資金動能仍將充沛。

新興市場近期受各方多空訊息影響呈現震盪，積極的投資人可分批介入佈局，因為長線來看，新興市場具良好基本面，包括巴西、泰國、土耳其及俄羅斯等股市不僅可受惠原物料行情與內需題材，其價值面優勢也不容忽視。另外，就近期科技類股亮眼財報來看，台灣、南韓等具備充沛科技題材股市的漲勢亦值得期待，至於成熟市場則建議以大型股為主要佈局重心，搭配全球型股票基金來掌握各地獲利題材，針對平衡資產組合不可缺少的債券配置，則建議以全球債與新興債市為優先選擇，同時掌握匯兌收益與新興國家債信升等、殖利率偏高等潛在投資利得，再進一步搭配低波動風險的政府債券型基金，把握美國聯準會利率政策持續寬鬆的收益空間。

積極型投資人：掌握新興股市整理後揚升行情，輔以債市平衡風險

在聯準會降息兩碼激勵下，資金效應帶動新興股市急漲，各國股市紛紛再創歷史新高，在美國財報週金融類股利空消息頻傳影響下，再度拉回修正，不過新興市場動能依然強健，此波整理反而提供投資人擇優佈局的機會，建議積極型投資人可提高新興股市比重，包括拉丁美洲、東歐股市，亞洲單一國家則可納入台灣、南韓與泰國股市。儘管新興市場投資魅力當道，但其股價波動性也比成熟型國家高出許多，因此全球型股票基金、全球股票組合基金與歐洲股票型基金，仍是股票資產中不可或缺的核心配置。另一方面，美國景氣與通膨趨緩，加上金融市場波濤未平，均營造聯準會進一步降息的想像空間，可望延續全球債市的投資前景，卻也預留美元匯價轉弱的伏筆，因此，投資人可掌握新興債與美國高收益公司債券型基金的漲升契機，並同時納入美國政府債及全球政府債券型基金，達到分享潛在資本利得、防範股市震盪與平衡美元貶值風險的效果。

穩健型投資人：全球化佈局，掌握各地獲利題材，搭配債券穩定報酬

著眼未來新興股市漲升力道強勁，加上歐洲經濟將受惠歐盟擴張題材穩健發展，穩健型投資人不妨以全球股票型基金為主軸，輔以營運觸角遍及全球、股價波動較新興市場低的歐美大型股票型基金，掌握全球股市第四季傳統旺季的投資契機。至於新興股市的潛力，未來將由科技、原物料與內需消費三大題材所共同驅動，因此不論是科技題材充沛的台灣股市，或是兼具內需暢旺、軟硬原物料出口多元的拉丁美洲與東歐股市，都是可持續加碼的標的。債市部分，以新興債、高收益公司債券型基金，搭配高等級的政府債券型基金，不但可提高投資組合穩定性，更可把握部分新興國家債信升等、殖利率較高、貨幣升值、價格低估等多重題材。

保守型投資人：海外債市為核心部位，同時分享全球股市穩健擴張利基

保守型投資人的風險承受度最低，全球化佈局股市及債市是資產配置的不二法門，因此，可以全球債券型基金及美國政府債券型基金為投資重心，在防範股市波動風險的同時，也能順勢掌握聯準會利率政策持續寬鬆下的收益空間，其次以全球股票型基金及全球股票組合型基金為輔，充分分散風險來掌握長線獲利機會，藉由全球化佈局股債市，不僅可降低資金在區域與國家之間流轉的成本、免去追逐明星市場的煩惱，又能兼具股債市的獲利機會，是保守型投資人最輕鬆便利的資產配置。

[基金]挑優質基金 保障退休生活

挑優質基金 保障退休生活

【經濟日報╱杜瑜滿】 2007.10.28 04:13 am

家住關渡的謝先生是外商公司的小主管，以前習慣開車上班的他最近開始改搭捷運。他說，過去加一次油800元約撐十天，現在1,000元只能開八天，加上在公司附近租用立體停車位4,000元，一個月交通費用約8,000元。 謝先生與大多數的上班族一樣多年沒有加薪，中午打開訂來的便當，發現排骨變小、菜色變少，回到家聽到太太嚷著孩子的學費漲了，衛生紙、沙拉油、麵粉也變貴了。 通貨膨脹與長期投資一樣是以複利的速度在增長，所以在退休金的長期計劃中，通膨的威脅其實是大於股市崩盤。 許多投資人在設定理財目標時，常會在「超額利潤」與「血本無歸」中吊鋼索。有沒有一個基金投資的夢幻組合，可以扣除通膨，又能讓資產在三、五年內倍增？ Lipper理柏由海內外一千多檔基金中，先由獲得「理柏三年穩定回報評鑑（Consistent Return）」為Leader等級的基金中，精選出過去五年（2002/09-2007/09）年化報酬率排名前66名的基金，作為投資人資產配置參考。 「投資只要方法對、標的對，就能達到事半功倍的效果」Lipper理柏研究經理馮志源說。這次精選出的66檔基金，不但長期口碑很好，也是理財專家的口袋名單。 這份名單中的每一個基金成立都超過三年，同類型基金超過五支，而且只選取每一類基金的前百分之20%，即是Lipper評鑑的LEADER等級做評鑑。而 Lipper的穩定回報(Consistent Return)，是著眼於基金經風險調整後的表現，同時考量經調整短期及長期風險後相對類別的表現。 馮志源說明，傳統夏普指數計算的時候，當標準差過小時，會造成夏普指數異常偏高而失去參考性，而且夏普指數對於報酬與損失的評價相同，無法兼顧連續性的報酬與損失。 「穩定回報」採風險規避者的效用曲線函數來計算，三年、五年及十年等不同期間，切割不同時間序列，計算有效報酬(Effective Return)，最領先的20%為第一級，並授予Lipper Leader的稱號。接下來每一等級也是以20%為標準再區分為第2級、第3級、第4級及第5級。評分愈高的基金，適合想持續追求穩定投資報酬的穩健型投資人作為參考。 所以，經由這樣一個條件精選出來的66檔基金，歷經景氣循環、市場多空的洗禮，由過去三年的每一個時間去觀察，都是穩定回報最高評級的優質基金。 在投資分類上，排名居前的多數是拉丁美洲、天然資源、歐洲等基金，五年年化報酬率皆有40％至50％水準。 馮志源分析，若單純由報酬率來看，反映出過去幾年全球原物料及新興市場的漲幅可觀。 「這份基金名單相當具參考價值，但落實在投資上要留意，不是要照單全收，也不是選第一名就好」馮志源提醒投資人。他說，資產配置除了績效考量之外，也要兼顧到各種不同類型基金，比如新興市場過去表現較好，並不代表未來也一定好，先決定資產有多少，再找適合類型基金去投資。 如果有100萬，其中20萬想放新興市場，就可以由這66檔中的新興市場基金中去挑；30萬想放全球型股票基金，名單中的全球型基金就是好標的，其它天然資源、單一市場基金也是依此類推。 值得一提的是，在Lipper精選的基金中，除了海外基金之外，國內股票基金有29檔入榜。馮志源說，以前投資人以為國內基金穩定度不夠，但由進榜情況來看，台股波動度這麼大，基金穩定度仍夠，顯示國內基金經理人的操盤功力並不輸海外基金。 若是由退休重點考量，馮志源表示，退休規劃重視的是長期資產的累積，所以全球股票型基金不能缺，區域型基金的波動度也要控制在可接受範圍內。 這66檔基金過去五年年化報酬率都超過25％，五年下來第一名的美林拉丁美洲基金績效達731.28％，也就是100萬有機會滾成700萬，建弘福王基金也有超過兩倍。 如果布局得宜，整體資產配置三成獲利應是做得到的。「不管投資人平日最擅長的是何種投資方式，在退休理財的大目標之下來看這66檔基金，也可以作為不同區域的資產分配考量。」馮志源建議。

[基金]逢低布局亞股 加碼韓台港股

 

逢低布局亞股 加碼韓台港股

【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2007.10.29 03:16 pm

亞股氣勢銳不可當，香港恆生指數上周五一舉突破3萬點大關，今日再度漲逾千點，韓國股市重新站穩2000點，印度股市在經歷限制外資事件後，也再度登上1萬 9000點，先機總代理先鋒投顧表示，亞洲的基本面表現依舊搶眼，加上仍是資金選擇停泊的重點地區，未來的前景持續看好。統一投信也認為，亞股已是全球投資人矚目的焦點，其中，南韓、台灣、香港是亞太區最值得加碼的股市。 先鋒投顧表示，MSCI亞太指數 (不含日本)年初至今上漲45%，在大中華地區帶動出口旺盛，人民財富提升成為內需與消費的引擎之際，新興亞洲經濟體質持續改善、基本面日益強健，香港、南韓股市站上新關卡，金磚四國中的印度也不遑多讓，因此，建議投資人，在第四季乃到於明年的海外市場布局中，亞洲股市應該列為核心持股，積極投資者最高可以投資四到五成，穩健的投資人則可以布局兩到三成。 統一亞太基金經理人林鴻益表示，南韓、台灣、香港無疑是亞太區最值得加碼的股市，南韓及台灣股市都有股價被低估、位處相對低檔的優勢，二者同樣受惠於中國強大的內需市場，至於類股則以中概內需收成股及原物料類股最為看好。 與南韓體質很像的台灣，由於歐洲及中國大陸的需求強勢成長，今年的出超也是持續增強、加上內需增溫，景氣持續擴張，預估全年的經濟成長率 (GDP)為4.58%；對照股市表現，台股加權指數漲幅為22.3%，林鴻益指出，在區域比價效應下，台股大有補漲機會。 【2007/10/29 聯合晚報】

[基金]選基金 績效與研究團隊並重

選基金 績效與研究團隊並重

【經濟日報╱記者李娟萍╱台北報導】 2007.10.29 03:32 am

金融市場瞬息萬變，多數基金投資人均面臨三大難題，「何時進場？基金標的選擇？如何拿捏獲利與停損點？」日盛投信認為，多數投資人較注意基金績效表現，其實研究團隊是否穩定、堅強，也應是重要考量之一。 日盛投信表示，投資基金前，多數投資人會查看該基金以往績效表現，再進一步參考其它數據、經理人操作經歷等，但是，通常不在乎基金公司聲譽與基金管理團隊的操守。國內股票型基金經理人異動頻繁，一檔基金能短、中、長期屹立不搖，仰賴的是「堅強」、「穩定」的投資研究團隊。研究功夫與經驗紮實的基金公司，不論空頭或多頭市場，均能創造長期穩健的績效。 日盛投信指出，面對金融市場資訊變化快速，投資範圍不斷擴大，產業鍊交互影響愈趨複雜下，基金公司擁有高效率的研究團隊，將更能精準掌握全球政經、產業及企業脈動，讓基金經理人及時運用資訊，取得市場先機，做出更佳決策，創造突出的績效。 投資人並不易得知基金公司是否具備「堅強」、「穩定」的研究團隊，最簡單的判斷標準在於，投研團隊的人數多寡，以目前國內資產管理公司而言，投研團隊人數達30人以上，就算是大卡司了。基金公司通常會在銷售說明會或網站上介紹研究團隊資料，若能進一步熟知該公司投研團隊學歷背景及操作經驗等資訊，將更有利判斷這個團隊是否具備創造長期穩定成長績效的能力。 以台股來看，由於盤勢屬於淺碟型市場，短期波動幅度大，任何一家基金公司都可能在短時間內衝出佳績，但中、長期績效就不一定很好，這種屬性的基金比較適合單筆投資，進場點就比較難掌握。 日盛投信表示，如果一家投信公司中，有不少股票型基金可以長期擊敗台股，長期績效居同業中上水準，代表這家投信的研究投資團隊，歷經完整的多頭與空頭市場淬鍊，可面對不同景氣循環與股市高低點，研擬出不同的投資策略，為投資人創造長期穩健的績效，這樣的基金團隊，即適合作為定時定額的投資標的。 定時定額是運用時間產生的複利效果，追求人生第一桶金的最佳方式。日盛投信表示，日盛旗下基金績效表現，五年期定時定額累計報酬率，日盛上選、小而美、高科技、精選五虎等均超過100%，且日盛投信具有穩定、堅強的研究團隊，可作為投資人定時定額投資的選擇之一。 【2007/10/29 經濟日報】

[創業]靠Facebook晉身百萬富翁 青年創業絕招大揭密

靠Facebook晉身百萬富翁 青年創業絕招大揭密
鄧光潔╱綜合外電	2007/10/29
全球青年企業家愈來愈多，而且青年創業迅速致富有門道，美國J-Squared Media公司的2位創辦人年齡都不到25歲，但22歲的Joe Aigboboh和合夥人24歲的Jesse Tevelow卻已經躍升為Facebook平台上大受歡迎的Sticky Notes程式設計人，他們創立的公司至今才只有4個多月大，卻已經吸引大企業想以超過300萬美元的價碼來收購，但有鑑於Facebook帶來的商機無限，他們認為百萬美元仍不及公司身價，還想繼續擴充公司版圖。 Facebook讓創意者一展所長 Facebook在5月開放平台讓外界研發者也能一展長才，迄今已有約7萬人推出所設計的程式，要求登上Facebook這個廣受歡迎的社交網站平台，其中絕大多數都是相當簡單的程式設計。而在這些提案當中，只有約5,000種程式能成功登上Facebook，讓使用者自由下載到個人網頁上，而這其中只有約100種程式被使用者裝設的次數會超過500萬次，而Sticky Notes便是其中之一。 大學畢業後，Tevelow原本在紐約市工作，後來想出了利用Facebook平台創業的點子，於是辭掉工作，並透過TechStars計畫獲得1.5萬美元的種子基金，結果在成立後沒多久就賺回了這筆錢了。 Tevelow和合夥人因此想出了創業的點子，亦即稱為Sticky Notes的程式，Facebook使用者下載之後，就能依照自己的需求製作出有個人特色的虛擬便利貼，可以傳送給朋友。而由於程式相當簡單，Sticky Notes的整個設計過程，其實只花了不到1週。 自從Sticky Notes於6月在Facebook推出以來，至今已經被裝設了超過350萬次之多，平均每天有超過21萬名使用者下載裝設該程式。由於受到創業程式Sticky Notes的鼓舞，他們繼續推出Glitterbox程式，希望贏得使用者青睞，才推出短短幾週的時間，已經有超過50萬人次下載裝設。 Aigboboh和Tevelow認為，他們成功的關鍵是幸運和推出的時機恰當，但Sticky Notes的大受歡迎，也顯示這2位青年創業者很了解使用者究竟需要什麼，而這是許多大公司至今仍在摸索嘗試之處。此外，也因為他們懂得如何從中獲利。 J-Squared的成本控制在極低的水準，大部分都花在伺服器、資料儲存上面。他們只僱用了1名員工，而且還是透過很節省成本的外包方式，僱用了人在烏克蘭的Sasha，月薪3,300美元，若是美國當地員工則月薪將至少為2倍至3倍。他們的營收主要來自在Facebook的主頁上張貼廣告。如今，每月來自Facebook的廣告營收，就有4.5萬美元。 由於程式的廣受歡迎，他們幾乎每天都會接到許多詢問的電話，要求他們擔任產品顧問，或是幫忙開發更多企畫案，以及全職的工作，其中還包括開價超過300萬美元的收購提案，但全都被一一回絕了，因為2位創業家心懷大志，認為還能擴大公司版圖，因此正積極尋求更多投資人的支持。 Facebook的7大特色 對於有意靠Facebook平台發跡的創業家，Tevelow大方分享其理念。他認為，Facebook使用者有7大特色，只要能投其所好，任何人都能發揮創意，藉此致富。 首先，他認為使用者希望能得到娛樂效果，大多數使用者多多少少都想打發無聊，只要推出一些讓使用者能在幾分鐘之內就能完成的小東西，過程也很開心愉快，自然會受到歡迎。 其次，使用者希望能和別人溝通聯繫，像Facebook這類社交網站的核心就是溝通連絡，因此，若想設計和可怕掠食動物打鬥的遊戲當然也可以，但遊戲的核心一定得讓玩家和朋友能夠進行社交互動才會受到認同。 再來，使用者都喜歡能彰顯他們的身分地位，所有人都自認為很重要，如果能讓使用者在其他社群面前凸顯自己的榮耀，他們當然會樂此不疲，引以為傲，進而引發其他人效法。 接下來的重點，就是使用者喜歡熱熱鬧鬧、五花八門，因此黑白等色彩會被認為極端無聊，直線條也容易被使用者淘汰，2度空間已經無法滿足使用者胃口，而程式媒介愈豐富、多采多姿愈好。 還需要注意的是，使用者喜歡很酷的點子。舉例來說，如果要在Facebook推出簡單的X字，那就把這個字變得更酷一點，就往往會大受喜愛。 還有就是，使用者希望能表達自己，因此如果能讓程式更加個人化，就愈受歡迎，讓使用者能向社群宣傳他們自己，當然啦，最有創意的個人化表達方式會最成功。 最後便是，使用者喜歡簡單，至少目前Facebook使用者都喜歡用簡單的程式，原因並非使用者智商太低，而是因為他們都太忙碌了，沒時間玩太複雜的玩意兒。

[創業]17歲美眉 靠網路創意躍身百萬富婆

 

17歲美眉 靠網路創意躍身百萬富婆
李芬芳╱綜合外電	2007/10/29
Whateverlife.com與MyYearbook.com這2個由女子高中生設計創立的網站，之所以在美國青少年族群中博得超高人氣，探究背後原因其實都與創辦人本身的興趣或經驗有關。這些同樣身為青少年的小小創業家，比誰都了解其他同輩想要什麼，設計出來的網站自然有辦法抓助青少年的心。 出身底特律的Ashley Qualls從小就對電腦極有興趣，9歲就整天坐在電腦前設計網站。2004年底，當時年僅14歲的她架設了Whateverlife.com網站，原本只想炫燿自己的網站設計作品，沒想到開始提供MySpace網頁樣版後大受同學歡迎，2005年流量甚至大到需要獨立的伺服器。 後來Whateverlife.com開始搭配Google AdSense賺取廣告費，第1張支票金額便高達2,790美元，比Qualls母親每月薪水還高。2006年初，還不滿16歲的Qualls乾脆休學專心經營事業，9月時就獨力買下1棟價值25萬美元的2層樓房。 根據Google網站分析工具統計，Whateverlife.com每個月吸引網友數量超過700萬，總瀏覽量(pageview)更高達6,000萬，也就是說這個網站的觀眾群總數，比Seventeen、Teen Vogue、CosmoGirl等知名少女雜誌的總銷售量還高。 此外根據廣告研究機構Quantcast於7月中旬公布的數據顯示，在2,000多萬個網站當中，Whateverlife.com流量高居349名，甚至超過大英百科全書、哥倫比亞廣播公司等知名媒體網站。 從印有愛心圖案的名片上，仍可看出Qualls依舊稚氣未脫，不過小妮子做起生意的確有一套。深知網站不可能光靠提供MySpace樣版生存下去，Qualls因此增設線上雜誌，另外還在網上販售手機桌面，以增加網站收入。Qualls經營網站迄今總收入已經超過百萬美元，甚至還有人出價150萬美元要買她的網站，不過卻被她婉拒。 與Qualls相比，MyYearbook.com創辦人 Catherine Cook就幸運得多了。這位現年17歲的紐澤西女高中生，就讀高一時想出線上畢業紀念冊的點子，遂與2位哥哥創辦了MyYearbook.com，而且因為其中1位哥哥本身就是網路創業家，網站初期便募得25萬美元資金。 Cook從同學朋友身上挖掘了許多商業創意，因此MyYearbook.com除了具有一般社交網站的傳統功能之外，還有不少投青少年之所好的特殊服務，像是照片對決、影片對決等競賽性質的功能，此外也時常舉辦誰最上相等票選活動來吸引青少年。 現在MyYearbook.com每年光是廣告收入，就高達數百萬美元。根據市調機構ComScore統計，該網站每月造訪人次超過300萬，2006年創投業者也看上該網站的潛力，挹注資金高達410萬美元。

[商品][原油]商品貨幣價格齊飛 油價向百元挺進

商品貨幣價格齊飛 油價向百元挺進
張廖婉菁	2007/10/29
國際原油價格日前盤中觸及每桶92.22美元大關，看來挑戰每桶100美元的機會越來越高，油價會不斷飆漲除美庫存減少外，戰事、制裁消息不斷也是推波助瀾因素之一，自從土耳其宣布要前進伊拉克北部解決庫德族問題後，油價首度向90美元大關挺進；隨後又傳出美國將對伊朗採取更多制裁措施，使得喊出百元油價的分析師越來越多。 因市場供需無法平衡之故，單是這個月以來，油價漲幅就高達3成，因此美國內的汽油價格也跟著飆高，專家指出年底前有可能站上每加侖3美元新高，更悲觀的分析師甚至指出，跳升到3美元是跑不掉了，若按目前的漲價速度，每加侖4美元的價格指日可待，整體而言，汽油的升幅不若原油速度快，全美平均價格約在每加侖2.82美元。 受高油價所苦的不只是美國民眾，由於市場供需吃緊，大陸加油站已出現無油可加狀況，儘管有政府補貼，油價未出現大幅波動，但許多加油站卻因無油可賣而被迫暫時關門，許多地區甚至還祭出限額購買措施。而且因經濟快速擴張，在無法自給自足之下，大陸進口原油的比重也逐年提高，2006年比重才不過47%，可能不用2年光景就會突破50%。 國際商品市場除原油漲不停外，黃金價格也在日前創下27年來新高紀錄，紐約商品交易所12月的黃金期貨價格收高於每盎司787.5美元，不到2個月時間金價就勁揚超過100美元，2007年迄今漲幅高達23%之多，分析師認為，金價升速過快，短期內可能出現修正，不過，長期仍有機會上看800美元。 在商品市場一片漲聲中，美元表現仍持續走弱，促使投資人將資產大量轉進亞洲市場，加上Jim Rogers又大舉喊進人民幣，看空美元走勢，讓美元跌勢一發不可收拾，日前兌歐元匯率曾跌至1.4393低點，若本週聯準會(Fed)再度宣布降息，美元對歐元價格恐怕會再繼續下探。(張廖婉菁)

[商品]美乙醇計畫將造成糧食價格飆漲

 

顧此失彼 美乙醇計畫將造成糧食價格飆漲
李佳翰╱綜合外電	2007/10/24
據加拿大帝國商業銀行(CIBC)首席經濟學家Jeff Rubin表示，美國企圖以增產乙醇來減少對進口石油的依賴，只會造成糧食價格暴漲，而且乙醇的助益是否真如預期也有待觀察。 Rubin表示，過去2年來美國乙醇生產者擴充產能時，玉米的價格已上漲了60%。他警告說，到了2008年食物價格將上揚5%、2009年將再上漲7%，將是近25年來，食物價格上漲的最高水準。 Rubin在聲明中表示，美國玉米逐漸從食用轉作為生產能源，導致食物價格受到沉重的壓力。而玉米價格暴漲不僅直接轉嫁至動物飼料成本，以及以玉米為原料的食物價格，同時由於農人搶種玉米而犧牲其他作物，因而也波及其他穀類的價格。 美國政府已設定乙醇產量目標，從2000年的每年10億加侖提升至2017年的每年350億加侖。不過Rubin認為，對美國的能源依賴並無太大助益，因為以目前美國汽油銷耗量計算，就算2017年達到上述目標，也僅有助汽油消耗量減少6.5%而已。

[產業]水資源產業潛力無窮

 

無可取代、供不應求 水資源產業潛力無窮 全球每年供水系統建設及維護成本達7,000億美元
黃仲華╱綜合外電	2007/10/24
大家總是認為，水是日常生活中自然存在的東西，從沒想過哪天若沒有了它該怎麼辦。但是在現代生活中，水事實上卻成為一種商品。水的供應有限，而需求卻很大，因此包括水的供應、處理及運送，都隱藏十分具吸引力的投資機會。 專精水資源基礎建設的Aqua Terra Asset Management總裁William Brennan表示，水是生活上的基本需求，和總體經濟壓力無關，而且無法被複製或取代。水的需求沒有實質的彈性，即使價格走高，水的需求依然不變。 2007年7月，Kinetics Water Infrastructure Fund基金成立。此外，Claymore S&P Global Water ETF(exchange-traded fund)也在近期問世，都是看好水資源相關基礎建設及水處理工業景氣越來越熱，進而發展出的商品。 Claymore Investments執行長Som Seif表示，由於人口成長、工業需求日增、老舊管線的升級與更換，全球對於清潔用水供應及基礎建設的需求都在上升。此外，水資源的管理，也逐漸由市政當局，轉由民間企業接手。因此，對送水系統的資本支出將快速攀升。 Brennan指出，水資源的供需失衡情況日趨嚴重，可供人類使用的水，不到全球所有水的1%；而可重新利用的水，比率也下滑到約佔60%。全球只有20%的人口可以取得水資源，而有40%的人口無法取得乾淨的水。 在未來50年內，全球人口可能超過90億，屆時約有半數的人將面臨用水短缺的問題，影響將超過80個國家，包括美國在內。而對水的需求激增，顯示水資源已經不足，未來將更形匱乏。 Brennan預估，全球每年花在供水系統的基礎建設及維護成本，約為4,250億~7,000億美元之間。光是美國，就需花費1,100億美元。他預期，美國的支出還會再上升，因為美國環境保護署(EPA)已宣布，必須更新至少25%的老舊管線；而到了2020年，這個比例會再升到45%。美國供水基礎設備的維護費用，估計在2025年將超過1兆美元。 Brennan也認為，美國水資源相關產業的私人投資及購併將持續下去，因為修復及重建需要大量資金，已超出地方政府的財力負擔。預計會有15%的美國消費者將接受民間企業的水資源服務，而這種私有化發展，在西歐國家、尤其法國的發展最為突出。 在新興市場，供水基礎建設更是嚴重短缺。例如，大陸有超過世界5分之1的人口，但只有7%的用水供應，也因此，大陸只有15%不到的人口可取得安全乾淨的飲用水。大陸政府在接下來的5年內，將花1,280億美元進行基礎建設，但仍然趕不上需求成長。 對投資人來說，水相關產業的股票，通常指包括供應、處理水資源，以及水消費相關的技術與服務的公司。想投資ETF，可考慮The Claymore water ETF。它追蹤S&P Global Water指數，包括兩種型態的水相關產業，分別是水相關公用事業與基礎建設，以及用水設備與材料。 以區域分，這支ETF至2007年4月30日止，美國佔資產投資的28%、法國佔19.6%、日本佔16.4%、英國佔14.2%。 另外，PowerShares Capital Management最近推出的PowerShares Global Water Portfolio(PIO)，則是補足PowerShares Water Resources Portfolio(PHO)不足之處。PHO自從2005年12月推出以來，資產約18億美元，美國公司佔85%。PIO有35.9%資產在美國，日本為10.6%、英國佔7.9%。這種不同於傳統、跨越區域的全球性投資，應是另1個流行的途徑。

[基金投資][新興市場]新興市場波動加劇 逢低承接

新興市場波動加劇 逢低承接

 

記者葉慧心╱台北報導

 

全球新興市場近期陸續出現停利賣壓，行情呈高檔整理，多空因素夾雜，短線震盪有加劇跡象，但新興市場基本面成長性仍然看好，大盤回檔有利逢低承接。

美國進入超級財報周，盤勢隨消息面震盪，部分獲利了結賣壓陸續湧現，使新興股市上周漲跌互見，韓、泰、俄、新興歐洲等周線皆告走低，拉美指數則是走揚，總計上周摩根士丹利新興市場指數上漲0.2%。

投顧業者分析，新興市場股市在近期走揚後，已陸續湧現停利賣壓，預料在財報、景氣及通膨等多空訊息影響下，短線將陷入震盪；但整體而言，新興市場基本面依然良好，預期明年仍是支撐全球景氣成長的主要動能，獲利前景依然可期。

就近期紅火的原物料及能源題材來看，美國景氣衰退疑慮降溫及美元走貶，是推升近期金屬及原油價格走揚的主因。依彭博資訊調查顯示，明年鐵礦砂價格可望比今年成長30%，主要受惠於中國強勁需求，預料來自於新興市場需求，仍將對原物料價格形成支撐。

新興國家經濟體質已明顯改善，全球前十大外匯存底國中，新興國家即占六位，經濟成長動能也逐漸由出口轉為內需成長。

在基本面依然穩健支撐下，新興股市後續仍有行情可期，短線波動幅度雖恐加劇，但投資人趁大盤回檔修正時，可考慮逐步承接。

【2007-10-22/經濟日報/B3版/基金平台】

[基金投資][能源]油元新富時代 能源基金投資資產必備

油元新富時代 能源基金投資資產必備

傅梅╱專訪

 

荷銀能源基金經理人陶瑞隆（Badung Tariono）表示，油價翻漲，能源類股股價不僅還未跟上油價，也落後原物料類股，高油價時代，能源的需求強勁，供給緊俏，能源類股的獲利和成長空間大，能源類股此時相當具有投資價值，也是積極投資人在油元新財富時代必須持有的資產之一。

陶瑞隆在2005年加入荷銀資產管理公司，擔任荷銀能源基金分析師，今年4月擔任經理人，在這之前，他曾任職荷蘭殼牌公司擔任財務顧問和服務於印尼最大銀行Bank Mandiri。以下是他接受訪談的紀要：

油價續漲 能源類股受惠

問：油價翻漲，能源類股股價為何沒有跟上來，油價近來再度突破新高，此時是介入能源投資的好時點嗎

答：油價已來到86美元一桶，我在建構投資組合時，是以一桶60美元為計價基礎，油價漲翻天，能源類股股價沒有上來，從我的模型來推估，這些類股的股價，反推估其隱含的油價，價格挺多一桶在55-60美元，出現這種折價是投資人擔心能源公司未來無法如期完成油田的探戡開採案，這是這個行業的潛藏的營運風險。

從事能源投資，油價並不是唯一理由，能源股價尚未隨油價翻升上漲，以未來市場獲利展望，成長空間，尤其原油需求殷切，許多鑽油、傳輸設備和相關服務大廠的合約應接不暇，全球能源投資的熱潮還在持續發酵，能源股股價也終將會反映基本面。

問：各方看好中國強勁的能源需求，你的看法呢？

答：中國在原油消耗的成長上，確實是相當的快速。而且中國目前經濟成長的模式，主要都是靠原油消耗量高的產業所帶動。而且另一個更大的影響，就是中國目前正在經歷著一個快速都市化的過程，目前在中國，如果一個人從鄉下搬遷到都市，其所增加的原油消耗，平均說來，會是已開發國家的五倍，對原油的價格將會造成推動的效果。然而，當我們在觀察原油市場時，我們是將全球當成一個市場在看，個別國家的因素，除非其會造成全球能源供需的改變，否則在我的眼中，反而會不是那麼的重要。由於我們的基金在投資時，本來就是建立在油價會長期走高的大趨勢上，因此中國的因素，只是更強化了我們認為油價會長期走高的看法。

大小兼具 嚴謹控管風險

問：油價上下波動大，能源類股股價也跟著震盪，你如何控制風險？

答：在油價走高的過程中，本就會有許多的波動，所以我們的投資會儘量挑選那些體質良好，且在油價短期下跌期間，企業獲利影響也相對較小的企業。這些企業在油價下跌期間，或許也無可避免的被拖累，但卻會是在油價穩定或走高後，最先出現上揚，且表現相對強勢的標的，我認為這也是會讓我的操作持續創造出現超越指標表現的主要原因之一。

此外，我的投資標的遍及所有能源類股的次產業標的，不論是傳統的探勘和開採，或是週邊相關設備、非傳統能源和替代能源等都在我的持股名單中，藉由多元化的佈局來降低油價波動的投資風險。

【2007-10-22/經濟日報/B5版/投資論壇】

[投資][黃金]油價帶頭衝 金價難回頭

油價帶頭衝
金價難回頭 記者陳雲上

 

國際油價衝破每桶90美元大關，國際美元對歐元再創1.43元新低的兩大新紀錄，牽動著國際資金尋找最安全的避險市場，也使得國際金價再度湧入投資熱錢，衝破每盎斯770美元的28年新高，短期內金價漲勢未改，在油價上看每桶100美元、及國際美元弱勢大環境下，國際金價的漲勢將「順勢而行」。

台灣銀行貿易部資深襄理楊天立表示，國際金價走勢一路創新高，二個月不到漲幅已經超過兩成，且看回不回，主要原因是，國際金價供不應求的基本條件未變，但因美元弱勢、國際油價迭創新高，在對抗通膨的考量下，國際金價的利多消息不斷，吸引著全球資金湧進。

因此，在短短數日內，國際金價從每盎斯720美元一路衝向770美元，不斷創新高，目前也只能繼續推測下一個新高點，國際金價上漲趨勢至今不變，就算盤中面臨技術性過熱回檔的訊號，短期內也將是「以盤代跌」模式進行技術修正，國際金價隨時都有再創新高的可能。

受到國際金價再新高的影響，台灣銀行黃金存摺業務近來還是吸引不少投資人進場，黃金現貨方面，台銀掛出的黃金條塊每台兩也創下3萬0866元的新高，一公斤的黃金條塊賣價更是衝上了81萬5167元的史上新高。

【2007-10-21/聯合晚報/8版/投資寶典 理財】

[基金投資][天然資源]新興市場需求旺，原物料易漲難跌

 

新興市場需求旺，原物料易漲難跌，15檔今年平均績效逾三成。

 

記者徐慧君╱台北報導

 

受美國房市降溫以及次級房貸影響，第三季基本金屬價格與全球股市連動性增加。但投信業者認為，新興市場對基礎建設需求深遠，新崛起的中產階級對貴重金屬需求量亦大，原物料價格長線易漲難跌。

觀察原物料近年走勢，摩根富林明資產管理副總經理吳淑婷表示，受中國基礎建設需求暢旺帶動，全球原物料出現搶購風潮，加上新興市場中產階級對黃金、鑽石等貴金屬需求增加，預計會使原物料價格再度攀上新高。

反映在基金表現上，成立滿一年以上的15檔國內外天然資源基金，今年以來平均績效逾三成，較之新興市場、亞洲等表現亮麗的市場，天然資源基金表現毫不遜色。

根據花旗的報告顯示，在全球對鋁、銅、鋅、鉛與鎳等主要基本金屬的需求中，中國對各金屬需求量占全球比率由2000年的15%之下，至今已上升達20%至 30%，預期2010年時可達到全球需求的25%至45%，顯示中國已大幅取代美國成為全球主要基本金屬的消費國，因此即使未來美國經濟緩步降溫，但在中國經濟依舊強勁下，全球基本金屬需求將居高不下。

再觀察以全球主要散裝船航線運價編製成的波羅的海航運指數，今年以來已上漲超過五成。因此吳淑婷認為，即使第三季美國次級房貸風暴引發金融市場信心與流動性危機，波羅的海航運指數依舊維持高檔並續創新高，以裝運鐵礦砂、煤礦與各項基礎金屬為主的散裝船運為明確指標，顯示全球經濟與基礎金屬需求依然強勁。

在貴金屬部分，由於新興市場中產階級興起，以及黃金ETF發行熱絡，會使黃金、鑽石等貴金屬需求量旺盛。黃金價格年初至今亦上漲15%以上，尤其美元近期持續走貶，提高黃金相對價值，價格亦加速走高。

吳淑婷指出，基本面上，美國經濟結構上的兩大問題，財政與貿易雙赤字仍未明顯改善，美元對亞洲貨幣仍有大幅貶值空間。而美元貶值，也將繼續成為黃金價值走升的最大支撐。因此，黃金價格近來雖已漲多至合理價位，但到明年上半年仍將維持於高檔，並且有再攀新高的機會。

【2007-10-22/經濟日報/B3版/基金平台】

[基金投資]小額投資買黑不買紅

小額投資買黑不買紅

記者林韋任

 

桃園市楊同學詢問：看到黃金、原油價格飆漲，想要參與布局，可是市面上可銷售的資源、黃金、礦業基金有那麼多檔，我每檔都想買，但金額有限，專家都說要資產配置，請問一下，每月1萬元要怎麼配？

貝萊德美林資產管理台灣區負責人張凌雲答覆：

小額投資人因為錢不多，很多人都是看哪裡漲就想追哪裡；其實資產配置應該視個人經驗與條件而定，因為現在市場資金跑得快，永遠不知道什麼市場今天會漲起來，操作配置難度拉高。

如果手頭能投資的金額有限，仍建議以穩健型持股作為核心布局，比如拿七成來投資全球型或環球型基金，另外三成投入新興市場，新興市場可間接參與原物料上漲的契機。如果是更積極型的投資人，想要增加獲利成長性，新興市場仍可做為增加報酬率的攻擊性標的。

但一般建議買黑不買紅，還是以哪裡落後放哪裡為原則較保險。

【2007-10-23/聯合報/B5版/基金聚寶盆】

[投資][黃金]黃金質借調高 周轉人增加

黃金質借調高 周轉人增加

 

記者謝梅芬╱高雄報導

 

金價大幅提升，高雄市動產質借所 （公營當舖）也調高質借額，黃金每兩質借從原本的1萬9000元，上周一調高到2萬1000元，比台北的1萬6000元高得多，吸引不少中北部的質借人南下典當，周轉現金。

昨天一般銀樓收購黃金的價錢是每兩2萬6800元到2萬7000元左右，金價行情看漲，當舖業者也看好。

一兩黃金在高雄市動產質介所可以質借2萬1000元，的確吸引許多臨時要周轉現金的人，最近一周，到高雄市動產質借所的人增加，甚至還有人從中北部到高雄質借。

為何不賣，改用當的呢？ 高雄市動產質借所經理陸映芬說，有的是因為商品有紀念價值，質借人又捨不得賣，只好先「當」了，周轉一下現金。

陸映芬說，在質借所內就曾看到老顧客，隔代教養孫兒，因為兒媳在外縣市工作賺錢，有時候這個月來不及寄錢返家，老人家就只好先典當自己的金手鐲，等兒子把生活費寄來後，再來贖金手鐲。

不過，也有高雄市民營當舖業者認為高雄市動產質借所與民爭利，坊間收的質借價每兩只有2萬元，且利息高達2到3分，幾乎是公營當舖的3到4倍。

【2007-10-23/聯合報/C2版/高市澎縣新聞】

[基金投資]買黃金 不如買金磚

買黃金 不如買金磚

 

記者林韋任

 

「黑色星期一」再現股災陰影，今年前兩波股災後，以亞洲新興國家股市反彈幅度最大，業者喊出「買黃金，不如買金磚」；但也有業者提醒，提防中國大陸及印度股市泡沫化問題。

統計過去5年全球經濟大幅成長期間，黃金及原油的年化報酬率均達2成上下，不過遠不及推動兩者上漲的MSCI金磚四國平均5成的漲幅。

台灣工銀全球多元策略入息平衡基金經理人劉儒明表示，不少民眾希望以購買黃金來做抗通膨理財，其實與其抗通膨不如選擇與通膨共舞。這波通貨膨脹的元兇並非原油供應出了狀況，而是金磚四國經濟成長推動龐大的原油需求。

統一投信亞太基金經理人林鴻益表示，儘管亞股漲多，若能暫時休息整理將可使得盤勢更健康，未來長多格局不變，目前以香港、南韓、台灣為首選，類股以中概股及原物料股最看好。投資人可以見黑就買、分批進場。

【2007-10-23/Upaper/10版/理財】

[基金投資]新興市場需求大 油價還會漲

新興市場需求大 油價還會漲 記者林韋任╱台北報導

 

高油價能高多久？荷銀能源基金經理人Badung Tariono表示，雖然油價自原物料多頭開始後已上漲超過一倍，但目前能源股價的漲幅仍相對落後原物料類股，未來股價仍有上漲空間。

貝萊德美林資產管理台灣區負責人張凌雲說，由於新興市場國家貨幣升值、個人薪資與國家GDP成長，最大消費力量決定有限資源的價格，因此推動原物料價格上升，但是購買力並未隨著價格上漲而下降，「漲幅還在可接受的範圍」，主要就是來自金磚四國的多餘需求，原物料行情多頭格局只到半山腰，只要拉回就找買點。

Badung Tariono表示，目前油價只是反應公平市價，並無價格過高疑慮。隨著能源相關設備服務費用、人員薪資、以及煉油燃料成本的一再提升，每桶原油的提煉成本已破50美元，油價要重返低價位的機率是微乎其微。另方面，如果將歷年的油價換算成2004年的貨幣價值，1978-1979伊朗革命期間的油價已破近 90美元一桶，和目前的價位相比，仍有一段差距。

匯豐全球關鍵資源基金經理人林秀璘強調，「新興市場會接手」，儘管美國景氣趨緩，但新崛起的中國、印度等新興市場，在龐大基礎建設需求下，對原油需求依舊強強滾。

【2007-10-23/聯合報/B4版/基金．理財】

[商品投資]投資人轉進商品 避險兼保值

 

投資人轉進商品 避險兼保值 編譯 吳國卿

 

近來美元兌歐元匯價迭創新低，兌日圓也節節下滑，原油、貴金屬和穀物期貨等商品卻大幅攀升，反映投資人把商品當作避險工具，在美元幣值減損時，期望銅或白金等原料能為他們的資金保值。

美元下跌受到若干基本因素影響，包括美國近來的經濟數據顯示，住宅市場低迷和次級房貸風暴造成信用市場緊縮，使美國經濟可能趨緩，聯邦準備理事會（Fed）近期可能再祭出降息措施。

紐約原油11月期貨18日突破每桶90美元大關，盤後交易價衝上歷來最高的90.02美元，19日繼續以90.07美元再刷新高。12月交貨的黃金和白銀期貨也分別大漲，以每英兩768.70美元和13.803美元收盤。

美國CMC市場公司首席外匯分析師萊迪說：「金價大漲反映投資人對美元的信心持續下滑。」不過他也警告，金價漲勢可能已經過頭，從市場的多頭部位數量觀察，投機客十分活躍。其他分析師也表示，投機買盤在能源期貨近來的交易扮演重要角色。

投資人經常在美元走軟時轉進商品，除了寄望商品保值外，也因為商品交易以美元計價，在美元下跌時交易商品對幣值上漲的外國投資人別具吸引力。此外，美元貶值直接牽動商品市場，因為美元計價的商品價格必須上漲，才能反映商品的真正價值。

目前美元後市仍然看跌，利率期貨市場的交易顯示，投資人預期Fed在月底的決策會議降息1碼的機率達98%。利率下降會使投資人賣出美元、買進其他高利率國家的貨幣，抑制美元匯價。美國經濟若進一步走軟，也會使投資人轉進經濟成長較強勁的外國貨幣。

【2007-10-20/經濟日報/A5版/國際焦點】

[基金投資]選基金 講中道

選基金 講中道 第一名績效，往往暴起暴落，波動度高於排行中間的基金。 記者呂郁青╱台北報導

 

第一名的基金績效波動度往往高於排行中間的基金，遇上波動度大的市場尤其明顯，像是某檔2004年績效吊車尾的日本小型股基金，2005年衝到第一名，隔年又掉到最後一名，今年以來績效又再度奪冠軍，這類波動度大的基金適合心臟強的投資人。

不少第一名基金隔年績效往往很難看，但也有績效吊車尾的基金，隔年衝上冠亞軍，投信投顧主管分析，要衝上第一名，往往需要重押某些產業或是個股，只要類股一輪動，績效就會產生極大的波動。

成熟市場的類股輪動速度往往較慢，愈是積極型或是波動性大的股市，類股輪動的速度較快，就會造成基金績效的高波動度，第一名基金變最後一名的極端現象。

以台股基金來看，2005年勇奪台股基金績效冠軍的元大經貿，報酬率高達79.17%，但2006年績效排名卻掉到第82名；而2004年績效最好的元大卓越，2005年排名掉到62名、2006年更掉到65名，今年上半年爬升到17名。

2003年基金獲利冠軍王凱基開創，隔年排名掉到85名、2005年排名28名、2006年再掉到50名，今年上半年攀升到44名。

日本小型股基金的波動更明顯，摩根富林明JF日本小型企業（日圓）基金績效這幾年就出現最後、第一、最後、第一的戲劇化演出。

滙豐中華投信提醒，投資人看到短線報酬率好的基金，就容易心動，其實光看短線報酬率是不夠的，投資人也應該要留意長期累積的報酬率，這才能找出績效穩健的產品。

投資人若只有以基金短期績效作參考，容易遺漏長期以來體質優良、短線績效可能不討好的優質基金。

德盛安聯海外投資團隊首席傅子平在看到第一名基金時，會心想，「漲這麼多，是不是已經漲完了？」而看到最後一名，就會心想「該檔基金永遠不會漲？」

傅子平認為，國內上千檔基金實在很難挑，不過，挑選基金只要挑較同類型基金績效排名在一半以上即可，不一定要挑選第一名，因為每個基金經理人都有其特性，在類股輪動時有不同表現，只要能打敗半數的基金，就有一定的水準，未來獲利的機會也大。

【2007-10-22/經濟日報/B1版/財富管理】

[基金投資]多元配置 不怕股災

股 5、債 3、REITs 1
多元配置 不怕股災 記者嚴雅芳/台北報導

 

 

美股受經濟數據不佳、原油創新高拖累回檔修正，亞股儘管在中印雙金磚成長動能帶動下，但難逃美股風暴，今日亞洲主要股市依舊無一倖免，畢竟今來全球股市歷經 3次上沖下洗震盪，讓投資人共洗了三次三溫暖，專家建議，股、債、REITs的531多元資產配置，可以相對安然度過股災震盪，是相對穩健的投資組合。

台灣工銀投信表示，加計上週五美道瓊暴跌300餘點，今年以來共歷經3次創新高後的修正整理，而若觀察近3次美股引發的國際股災，修正與反彈的節奏大不相同。

去年的美國Fed 升息末段衝擊市場表現，包含股市、債市、REITs各類資產均受創，亞太不含日本指數直到第四季才回新高，至今累計報酬高達6成，期間債市、REITs率先反彈。第二次震盪是今年2月日圓套利風暴，MSCI亞太（不含日本）指數重挫後隨即強力彈升，短短1個月指數重回高點，投資人可能驚魂甫定後雨過天晴。第三次美國次貸風波前，全球各國股市近乎均在波段跟歷史新高附近，經濟龍頭美股重感冒，亞洲股市除中國外無一倖免，一個月後仍難以恢復元氣，直到兩個月後指數才重回高點。

台灣工銀投信建議，一般投資人承受風險的耐性跟回檔幅度與時間有關，若能適度多元投資債券、REITs等資產，可避免在1個月的等待期中間被甩轎出局。建議以5成亞股搭配3成債券與1成REITs來做多元佈局，另外保留一成的現金部位做彈性調整。

據統計資料，股、債、REITs多元資產配置在3次高點持有至今仍有豐厚收益，3成的債券與1成的REITs在歷次震盪整理發揮良好緩衝功能，將期間虧損控制在7.25%的範圍內，讓投資人可以安心度過高檔震盪期，不僅免於被甩轎出場，仍能保持不錯的獲利。

即便是積極型投資人希望參與前景最佳的亞股漲升空間，建議在全球股市高檔之際仍應多帶4成的固定收益部位來緩衝，以歷次全球市場大幅震盪為例，多了4成的債券與REITs固定收益部位，較能陪伴投資人度過震盪，持盈保泰。

【2007-10-22/聯合晚報/20版/基金理財】

[外匯]檢視資產配置 廣納各類貨幣

 

美元匯損大
檢視資產配置 廣納各類貨幣 記者葉慧心╱台北報導

 

美元走勢持續疲軟，利差交易退潮，讓日圓榮登上周匯價漲幅冠軍，國際匯市近期持續動盪，尤其美元資產部位較多的投資人，匯兌損失壓力加重，宜重新調整資產配置，伺機布局強勢貨幣資產。

投顧業者指出，近來國際匯市最大變化來自利差交易的退潮，國際貨幣基金（IMF）向下修正明年全球經濟成長預估值，並透露出對信貸緊縮風暴的擔憂，加上美國公布的初次請領救濟金人數、新屋開工、銀行業獲利等數字，均顯示房市降溫引發的信貸風波仍存，全球投資人危機意識再度增強，也引發利差交易退潮。

由於美元本身也受到降息預期增強的拖累，上周仍有半數以上貨幣對美元周線升值，其中位處升息循環的波蘭幣和歐元升勢明顯，幅度分別為1.73%及0.73%，歐元盤中更一度見到1.43元以上的歷史天價。

投資人此時宜檢視投資組合中各類貨幣資產配置，美元部位多者，可趁美元技術性反彈時部分轉換至歐洲或新興國家貨幣資產，廣納各類貨幣，才能應付外匯市場難以預期的震盪風險。

【2007-10-23/經濟日報/B3版/基金平台】

[基金投資]澳洲基金有料 股匯狂奔

澳洲基金有料 股匯狂奔

蘊藏豐富原物料，受惠新興市場需求，今年來股市漲18%、澳元升抵23年新高，後市看俏。

 

記者張焴文╱台北報導

原物料行情看漲，布局相關國家或區域基金也能受惠。近年以來，澳洲拜豐富的原物料之賜，受惠新興市場需求，又具備成熟市場的穩定，澳洲基金成為愈來愈受歡迎的成熟市場基金。

摩根富林明資產管理統計，在原物料價格走升下，澳元已升至23年來新高。今年以來澳洲股市上漲約18%，澳元對美元升值逾13%，對澳洲基金投資人來說，可說是股、匯雙賺樂開懷。

法國巴黎資產管理公司表示，澳洲蘊藏豐富的天然資源，目前澳洲出口最大宗的商品，包括小麥、黑煤與鐵礦等，此外還有大麥、糖與棉花。受惠原物料價格上漲，澳洲相關產業表現亮眼。

法國巴黎資產管理公司表示，澳洲最大的礦業公司必和必拓（BHP Billiton ）與力拓（Rio Tinto），就占澳洲股市約14%的比重。BHP日前宣布在南澳的奧林匹克水壩（Olympic Dam）發現金礦，市場認為這可能是全球最大的金礦產區，BHP股價因而漲到歷史高點。除了金礦外，BHP也持續在剛果與安哥拉發現鑽石礦藏。

就經濟結構來說，摩根富林明資產管理指出，澳洲對原物料需求強勁的中國、印度出口勁揚，兩國共占澳洲出口額的20%以上，與最大出口地日本相近，美國比重下滑至低於10%，因此美國次級房貸陰影對澳洲出口影響有限。

JF澳洲基金經理人史密斯（David Smith）指出，由於近年來採礦、製造業與金融服務業等活動熱絡，各產業人力需求大增，澳洲失業率持續下滑，9月失業率持續維持在4.2%的低水準。礦業公司併購，也有助股價上揚。

史密斯說，原物料成長商機已由直接受惠的礦業、西部地區向外擴散。澳洲第二季國內薪資年成長率高達9%，創1989年來之最，非原物料產地的新南威爾斯、維多利亞省份景氣也加速擴張，顯示內需成長更趨均衡。配合第四季大選有利投資氣氛，成長動能維持高檔，使央行貨幣政策延續偏緊方向，避免擴張失速。

雖然澳洲股市本益比仍在低點，預期大選對經濟的影響也不大，但史密斯提醒投資人，要留意通貨膨脹變化與央行貨幣政策動向，也要注意澳元匯率與國際原物料價格的變化。中長期投資人可以慎選時機，分批進場。

【2007-10-23/經濟日報/B2版/基金寰宇】

[基金投資]世界變了 投資啥 跟著變

世界變了 投資啥 跟著變

記者林韋任╱台北報導

 

 

油金狂飆時代來臨，投資思維也該有所改變。沒進場的人追問現在能進場嗎？手中有獲利的想知道：現在該獲利了結嗎？專家指出，推升油金價飆漲的因素是來自新興市場的需求，「世界不一樣了」，建議投資人重新評估資產配置。

美國次級房貸風暴兩個多月前重創全球股市，市場收復失土的動作也很快，隨著聯準會降息，市場強勁反彈，富蘭克林證券投顧統計，檢視摩根士丹利全球各類股走勢，原物料及能源類股的反彈最突出，原物料指數兩個月狂飆20%，能源指數也有17%的漲幅。

金磚4國 全球經濟動能

貝萊德美林資產管理台灣區負責人張凌雲說，油金飆漲，他看到「新興市場帶來的機會與威脅」。

他認為，由於新興市場國家貨幣升值、個人薪資與國家GDP成長，最大消費力量決定有限資源的價格，因此推動原物料價格上升，但是購買力並未隨著價格上漲而下降。「漲幅還在可接受的範圍」，主要就是來自金磚四國的多餘需求，原物料行情多頭格局只到半山腰，只要拉回就能找買點。

富蘭克林投顧協理羅尤美說，在美國經濟成長率陸續被許多機構法人調降，但原物料價格仍能展現強勁走勢，主因就是新興國家已成為引領全球經濟成長的主要動能。

根據券商摩根士丹利的資料顯示，新興國家對2007年全球經濟成長的貢獻度約在47%左右，而美國則僅略高於15%。

再從原物料需求來看，前六大新興國家（中國大陸、韓國、台灣、俄羅斯、印度及巴西）占全球銅消費量超過40%，占原油消費量達到22%，在金磚四國民間消費及基礎建設需求可期的情況下，預期將對能源及原物料價格形成支撐。

美元貶 能源商品看俏

國際油價不斷改寫歷史新高，並一舉突破每桶87美元的關卡，無疑成為市場的關注焦點。

匯豐全球關鍵資源基金經理人林秀璘指出，美元走勢疲軟，加上目前市場對美國可能持續降息的預期心理未改變，美元弱勢格局儼然成形。

在美元趨貶預期下，許多美國資金紛紛轉戰更具投資價值的地區，資源商品價格與美元負相關逐漸升高，代表弱勢美元下有利資源商品價格走揚。

另外，林秀璘說，近五年以來，避險基金在商品市場均處於淨多頭部位，許多以商品為連接標的的ETF、連動式債券和各種相關金融商品，都成為商品市場的新買家，有利活絡商品市場熱度，讓商品價格居高不下，不只國際油價突破每桶87美元，金價每英兩也站上760美元的28年新高；資源題材仍是全球資金競逐焦點。

羅尤美認為，從另一個角度來看，因時序接近冬季，加以熱燃油的庫存明顯低於過去五年平均水準，冬季取暖用油的題材仍有發酵的可能性，預期第四季油價仍將維持高檔。

農產品 已成明日之星

除了金價、原油價格飆高，全球的原物料和農產品價格也持續看漲。林秀璘指出，在能源、金屬商品價格大揚後，農產品已成為下一波商品行情最耀眼的明日之星。

包含澳洲、巴西、加拿大、中國、日本、印度、泰國、美國與歐盟區政府皆已簽署保障生質能源的發展與使用，歐盟區規定在2010前，汽油中生質能源添加量將到5.75%，2020前更增加到20%，農產品的投資前景備受看好。

該如何參與油金雙漲行情？富蘭克林投顧認為，直接投資原油及原物料類股自然是參與商品行情的選擇之一，但因單一產業的波動性相對較大，建議投資人可介入具相關題材的新興市場投資。

匯豐中華投信執行副總孫煌正指出，投資人除傳統資源型基金或礦業基金外，盛產能源的俄羅斯或中東等新興市場也可考慮。由於能源型基金投資標的集中，波動度亦相對較大，投資人在投資部位上，最好適度控制在一成到一成五左右。

當然，投資人也可藉在這一成五或兩成的部位中，分散部分投資至新興市場基金或新興歐洲基金等區域基金，一方面是直接掌握油價上漲下的企業獲利，另一方面還能同時也不會在新興市場強勁的成長動能中缺席，還同時達到分散風險目的。

【2007-10-23/聯合報/B5版/基金聚寶盆】

[房地產]房價跌5-10％ 議價空間大

房價跌5-10％ 議價空間大

【王莫昀╱台北報導】中國時報2007.10.20

房巿進入盤整期，房仲業調查，全台成屋議價空間高達一、兩成，原本房價居高不下的
台北縣巿，除了北巿大安、中正區等少數地區房價較「硬」外，第三季成交價已較上一
季下滑5％至10％。另根據永慶房屋調查，全台民眾預期未來一年房價將大跌比例，已
由預期未來三個月大幅下跌的2.5％，大幅提高至12％。 業者透露，成屋巿場成交量勢
將逐年下滑，由去年的44萬戶，降至三年後的30萬戶左右。不過，預售巿場比重，更因
營建原物料與土地售價大增，單價調降空間有限而逐步萎縮，佔整體巿場成交比重，將
由目前的三成，下滑到一成至一成五，新成屋與成屋成巿場主流。根據永慶房仲網新出
爐的第三季購屋趨勢大調查結果顯示，換屋成為今年房市主力，態勢已定，在升息及銀
行限縮房貸下，部分低總價首購族群逐季退場；短期投機客退場加速，但中長期投資及
保值民眾在通膨壓力驟升下不減反增。

調查並發現，一般民眾對於房價看法，由小漲持平轉向小幅看跌，儘管市場買氣仍十分
充足，但若賣方仍堅持價格，預料房市將持續「高檔量縮」格局，當前惟有賣方合理微
幅調降房價，市場才能恢復正常交易水準。永慶房仲網總經理廖本勝指出，房地產出現
盤整格局，主因是買賣雙方價格認知差距較大，不過，近來在不少屋主願意退讓，調降
售價下，成交情況已見好轉。他表示，目前成屋巿場議價空間高達5％至20％，視區域
巿場不同所有差異。淡江大學產經系副教授莊孟翰指出，第三季南部地區看壞進場時機
比重大幅攀升，顯示雖然過去政府大力拉抬南部房市，但在總統確定購屋後，目前政策
拉抬的氣勢已稍微減緩。儘管房屋市場交易趨冷，群義房屋北區總經理潘家成表示，巿
場仍有不少自用型買方進場，這可從第三季房屋市場有五成五的客戶為自用型客戶看
出。

[投資]選擇權簡介

1.什麼是選擇權（Options）
選擇權是一種權利契約，買方支付權利金（即選擇權價格）購買後，便有權利在未來約
定的某特定日
期（到期日）之前或當日，依約定之履約價格（Strike Price），買入（買權；Call
Options）或賣出
(賣權；Put Options)一定數量的約定標的物。此標的物可以是金融商品，例如股票、
債券、匯率、利
率、期貨等等；亦可以是實物商品，例如石油、黃金、貴金屬或農產品大宗物資等等。


2.選擇權的分類
依權利型態區分，可分為買權（Call Options）及賣權（Put Options）。
「買權（Call Options）」是指權利的買方有權在約定期間內，以約定的履約價格買入
約定標的物，但
無義務一定要執行該項權利；而買權的賣方則有在買方選擇執行買入權利時，依約履行
賣出標的物的義務。
「賣權（Put Options）」是指權利的買方有權在約定期間內，以約定的履約價格賣出
約定標的物，但
無義務一定要執行該項權利；而賣權的賣方則有在買方選擇執行賣出權利時，依約履行
買進標的物的義務。

依執行時點區分，可分為美式選擇權及歐式選擇權。
美式選擇權的買方可在合約到期日前的任何一天要求行使買入或賣出的權利。
歐式選擇權的買方必須於合約到期日當日方可行使買入或賣出的權利。


3.選擇權的特性
(1)槓桿操作，獲利無限
選擇權的操作只須先支付小額權利金，相對低於信用資融資融交易所使用的資金，
所以有以小搏大享有較大投資報酬的特性。
(2)避險
所有衍生性商品均具備避險的功能，選擇權自然也是不例外。當投資者不確定市場
的發展走勢時，為了控制風險，確保獲利，便可以支付小額權利金而購入一選擇權的方
式來從事避險操作。換言之，若錯估市場走勢，則投資人最多損失權利金的部份，若預
測市場走勢正確，則獲利可能是無限的。以股票市場為例，當股市多空不明，市場看法
分岐時，若投資人手中持有現股部位，為避免股市下跌而遭到資產損失，則可買入一賣
權（Put Options）的方式來避險，未來若股市上漲，則現股部位將由股市中獲利，選
擇權商品將不履約，最多的損失為權利金；而若股市下跌，則將執行此一賣權來彌補股
市的損失。
(3)遞延投資決策
由於選擇權的持有者有權於未來的一段期間之中決定是否執行買入或賣出標的物的
權利，因此可給予投資者足夠的時間來觀察及判斷，避免於市場趨勢不明朗時做出錯誤
的決策。其次，選擇權（美式）的持有者能於選擇權到期前任一天執行權利，因此持資
者在資金不足時可先暫時不執行權利，對於投資人資金的調度較有利。

4.選擇權的履約時機
選擇權的持有人有權依市場情況來決定是否執行選擇權利，通常決定是否執行的關
鍵在於選擇權的內含價值。當內含價值大於╱等於零時（in the money / at the
money），投資人執行權利是有利的；而當內含價值小於零時（out of the money），
投資人執行權利將有損失，所以不具執行的價值。以下將就「買入買權」及「買入賣
權」兩種形態的履約時機分別說明。
買權
買入買權（Long Call Options）者通常是對市場未來趨勢看漲而希望能在未來以
低於市價的價格（即選擇權執行價）買入標的物。買權的內含價值計算公式為：標的物
市價－（選擇權執行價＋選擇權權利金）。所以當標的物市價上揚，致其內含價值大於
╱等於零時，投資人執行權利是有利的。
賣權
買入賣權（Long Put Options）者通常是對市場未來趨勢看跌而希望能在未來以高
於市價的價格（即選擇權執行價）賣出標的物。賣權的內含價值計算公式為：選擇權執
行價－（標的物市價＋選擇權權利金）。所以當標的物市價下跌時，致其內含價值大於
╱等於零時，投資人執行權利是有利的。

[保險][退休][理財]備退休金 30歲起每年存50萬元

[聯合晚報╱記者陳素玲/台北報導] 2007.10.07 03:19 pm


單身族不再是少數，也因為沒有另一半可以照顧，單身族對經濟要求比一般人更高，半
數以上單身上班族設定未來退休要1500萬元以上，銀行財富管理專家就認為，如果是在
有房子住情況下，1500萬元過退休生活還算足夠。但是如何累積到1500萬元，就一定要
及早規劃。

銀行財富部門主管表示，七成單身上班族都認為要過快樂的單身生活，一定要經濟條件
佳，可見單身族對經濟自主非常有危機意識。這種態度自然也會影響到單身族對退休生
活的規劃。

單身更有條件理財

對於單身族普遍認為退休時要有1500萬元才安心，銀行理專表示，如果在沒有房貸、房
租負擔情況下，純以現金流量來看，1500萬元還算足夠，例如假設60歲退休，餘命20
年，以1500萬元計算，每年75萬元，一個月就有將近6萬元生活費，對於一般來說，應
該足夠。至於也有將近1/4的單身族認為1000萬元以下就可以，可能就是每個人消費需
求不同，也不能說一定不夠。

但是到底要如何存夠退休金理專表示，單身族比已婚者更有條件理財，原因是單身者不
會有太高的家庭負擔，例如子女開銷等，因此更有餘錢可以做投資，可以承受的風險也
較高，但是一定要愈早開始規劃愈好。

積極投資可存更多

以一位30歲上班族來說，即使不做投資，每年若可以存50萬元，到了60歲退休還有30
年，至少可以存到1500萬元。如果更積極做投資，只要投資報酬率10%，累積金額就更
可觀，絕對可以到3000萬元以上。

但如果現在是40歲單身族，則除了要增加每年儲蓄金額外，還一定要做「積極型投
資」，例如從事單筆、定期定額基金投資，而且投資標的可能要選獲利15%以上的積極
型基金，如新興市場、拉丁美洲、原物料題材、黃金等，拉高投資報酬率，才能在退休
前累積足夠退休金。至於股票部分，除非對股票操作極有把握，否則風險性太高。

投資可補儲蓄不足

至於有不少比例單身族將「投資自己，從事好工作」做為達到累積退休金目標，銀行理
專表示，投資自己雖然很有自信，但是畢竟大環境難以掌握，例如這幾年台灣競爭力愈
來愈衰退，產業外移，不見得可以一直從事好工作等，這些都是風險。另外7%「完全不
投資者」，理專表示，如果自認儲蓄毅力強，紀律佳，單靠儲蓄可以存退休金，也未嘗
不可，但如果不是很有毅力，還是要適度投資理財。

【2007/10/07 聯合晚報】

[股票][產業報告] 觸控面板產業

【產業報告】觸控面板



iPhone電容式引爆觸控面板需求下，相關廠商否極泰來，留意佈局電容式觸控面板的廠
商

1. 電容式觸控面板為成長主力：電阻式目前仍為觸控面板最主要應用技術，
但
電容式在iPhone開創新應用下，成長性遠大於電阻式。

2. 國內觸控面板全球市佔第一：台灣為全球觸控面板最大供應地區，08年市
佔
率將達4成，相關廠商多屬於中小型廠商；台灣觸控面板供應鏈主要有：觸控面板、ITO
玻璃、控制IC、軟板。

3. 觸控面板商機主推(2458)義隆電、(2384)勝華：義隆電在電容式Touch Pad
IC技術具全球領導地位；勝華在觸控面板上下游佈局最完整，將有機會出貨Apple
iPhone面板。

[股票][產業報告]風力發電產業及相關個股

【產業報告】風力發電產業及相關個股


風力發電產業潛在商機無限，但仍須留意台電後續標案釋出的金額及進度


1. 原油及汽油價格的飆漲，帶動替代能源的需求

2. 煉油利潤高，對原油需求仍強

3. 太陽能的成長動能雖高，但風力發電仍為目前替代能源的主要來源之一

4. 高油價帶來替代能源的新思維-節能環保產業日益受到重視

5. 風力發電好處眾多，成本低廉具競爭力

6. 台電風力發電發展計畫，未來商機無限-目前已公布的台電風力發電發展計
畫預估尚有131億元(風力發電發展計畫二、三期)的預算金額待釋出。如果以台電的長
期發展計畫-民國109年底前達到546台風力發電機組來估算，預計後續尚有395億元的商
機待釋出。加計已公布的131億元，樂觀估計尚仍有超過500億元的招標金額待釋出，未
來商機潛力無限。

7. 風力發電相關個股比較-中興電(1513)、樂士(1529)及華城(1519)這三檔風
力發電相關個股目前本益比皆不超過13倍。在之前太陽能類股本益比動輒30倍以上的情
形來比較，同樣是屬於綠能產業的風力發電個股實在是便宜。因此，只要原油價格維持
在高檔、全球經濟成長動能依然強勁、台電陸續釋出相關標案的情形下，相關個股的成
長性可望與風力發電產業一樣-潛力無窮。

[股票][產業報告]LED面板產業2007Q4概況

[產業報告]LED產業







LED族群Q4營收續創新高下，在LED照明需求帶動下，LED族群長期成長性強



1. Q4 LED廠商營收動能續強，景氣優於過往：07年在手機LED市佔率提高下，

國內LED業者動能明顯超過國際LED大廠，Q4營收持續創新高。



2. LED照明技術已成熟，中國市場商機大：LED發光效能已超過現有其他光源技

術，LED一般照明成長爆發預期將落在2010~2012年，未來幾年將維持30~50%的年成長，

大陸未來在政策的引導下，將成為LED照明需求成長最大的市場。



3. LED族群看好(2448)晶電、(2393)億光：08年以後上游LED供需將持續吃緊，

長期成長性看好，首推 (2448)晶電，封裝廠則以(2393)億光獲利最佳，持續看好LED族

群。

[股票][產業報告]2007年台灣金融產業報告

07年金融產業獲利大躍進，隨政府政策開放，金融行情可期

1. 2007年整體金融產業獲利將大幅提升：本國銀行已轉虧為盈，壽險業、證券業可望創歷史新高：預估2007年在本國銀行淨手續費收入占呆帳提存前營業利益比重提升下，本國銀行經營體質漸獲改善及多元化發展策略，使收入來源多樣化，預估2007年整體金融產業在基本面支撐下，壽險業、證券業與本國銀行整體獲利將大幅向上躍進。
2. 本國銀行多角化經營策略使淨收益來源多樣化，雙卡風暴最壞時期已過：本國銀行手續費及佣金淨收益自2000年以來年成長率達155%，1H/07非利息淨收益占淨收益比重提升至27%，其中手續費淨收益比重增加至23%。2007年1-8月份累計雙卡轉銷呆帳金額YoY -39.4%，8月信用卡三個月逾放比較2006年底小幅下滑至2.12%，累計轉銷呆帳年化比率亦減少10.2%，顯見雙卡風暴最壞時期已過，2007年本國銀行在淨收益逐漸回復，獲利將轉虧為盈。
3. 本國銀行海外分支機構獲利超越國內業務獲利，2008年海外獲利為主要成長動能之一：1H/07本國銀行稅前海外分支機構獲利（含國際金融業務分行）比重達68%，超越國內業務獲利並創歷史新高。二次金改之延續在金融國際化政策引導下，政府將加速核准海外分支機構之設立、開放國際金融業務承做範圍、放寬兩岸金融業務限制等，因此有助於本國銀行拓展海外新業務領域，預估2008年本國銀行海外獲利將為主要成長動能之一，其中以富邦金、永豐金為值得留意標的。
4. 二次金改之延續以銀行整併為主軸，留意官股釋出合併與董監改選議題：預估未來金融產業發展上持續以公股為觸媒，推動台灣金融產業具國際競爭力，二次金改之延續仍以銀行整併為主軸。未來金融股合併發展上可留意官股釋出，預估政府將優先處理公股未具主導性的金融機構，並將逐步降低公股金融機構市占率，其中第一金為資產品質與經營效率佳，預估將為官股釋出合併題材首選。
5. 目前金融股股價已反應次級房貸問題、留意CBO流動性風險與信用風險：美國次級房貸風暴過後，台灣金融股利空出盡，投資價值浮現，國泰金為首選，相對CDO評等等級較高，曝險金額占淨值比重僅2.1%。